A Gol Linhas Aéreas comunicou na noite de 25 de setembro de 2025 o encerramento das negociações que visavam a uma fusão com a Azul e a rescisão imediata do acordo de codeshare entre as duas companhias. A informação foi divulgada em fato relevante pela holding Abra Group, controladora da Gol, pondo fim a meses de especulações sobre a eventual formação de uma empresa que poderia concentrar cerca de 60% do mercado doméstico de aviação no Brasil.
Negociações sem avanço
De acordo com a Abra, não houve progresso significativo nas discussões ao longo dos últimos meses. A holding atribuiu a falta de avanços ao foco da Azul em seu processo de recuperação judicial nos Estados Unidos, iniciado em maio deste ano sob o Capítulo 11 da legislação norte-americana. No comunicado, a controladora da Gol observou que os entendimentos foram iniciados em um “contexto distinto do atual”, indicando que as circunstâncias das duas empresas mudaram desde o início das conversas.
O acordo de codeshare, firmado em maio de 2024, permitia que as companhias compartilhassem assentos em voos selecionados, ampliando a oferta de conexões aos clientes. A parceria integrava malhas aéreas complementares e somava programas de fidelidade, mas não chegou a ser expandida além dos trechos inicialmente anunciados. Com a rescisão, as empresas deixam de comercializar bilhetes conjuntos para voos futuros. Ainda assim, Gol e Azul garantiram que todos os bilhetes já emitidos sob as regras do acordo serão honrados sem alterações para os passageiros.
Pressão regulatória
O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) acompanhava a aproximação entre as duas companhias. No início de setembro, o órgão deu prazo de 30 dias para que Gol e Azul notificassem formalmente a autarquia sobre o codeshare e determinou a suspensão de qualquer expansão da parceria enquanto a análise não fosse concluída. O Cade alertou para o risco de gun jumping, prática em que empresas antecipam efeitos de uma fusão sem autorização prévia do regulador.
A eventual combinação dos negócios geraria a maior transportadora aérea do país, com participação estimada em 60% no mercado doméstico, segundo dados da Agência Nacional de Aviação Civil (Anac). A projeção ultrapassaria a fatia de aproximadamente 40% da Latam, atual líder do setor, e levantou preocupações sobre possível concentração de mercado, fator que pesou na avaliação preliminar do Cade.
Ao confirmar o término das negociações, a Gol afirmou que não há discussões pendentes sobre fusão ou integração operacional no momento. A empresa não detalhou planos alternativos, limitando-se a informar que continuará focada em sua própria estratégia de crescimento e eficiência. Já a Azul reiterou, em comunicado separado ao mercado, que permanece dedicada ao fortalecimento de sua estrutura de capital no âmbito do processo de recuperação judicial.
Impactos para o consumidor
Com o fim do codeshare, os passageiros deixam de contar com opções integradas de conexão entre a malha da Gol, concentrada nos aeroportos de Guarulhos e Brasília, e a da Azul, baseada em Viracopos, Confins e Recife. O benefício de acumular pontos em programas de fidelidade distintos em um mesmo itinerário também deixa de valer para viagens adquiridas a partir da data do anúncio. Contudo, as passagens já compradas permanecem válidas nas condições originais.
Imagem: Divulgação via brasilturis.com.br
Analistas do setor observam que a reversão do acordo impede, por ora, a criação de uma malha combinada que permitiria acesso a mais de 1 000 decolagens diárias e aproximaria a cobertura das duas empresas da oferta atualmente praticada pela Latam no país. A manutenção de três grandes competidoras independentes preserva o cenário de disputa por tarifas, rota e frequência, ainda que cada companhia enfrente desafios específicos de caixa e financiamento.
Permanência da recuperação judicial da Azul
A Azul segue conduzindo seu plano de reestruturação financeira nos Estados Unidos, processo que envolve renegociação de dívidas e ajustes operacionais. A companhia informou que o foco imediato é “estabilizar as finanças” antes de buscar movimentos estratégicos de médio ou longo prazo. A aérea não apresentou cronograma para conclusão do procedimento, mas indicou que a operação de voos diários, manutenção de frota e atendimento ao cliente continuam normalmente.
A Gol, por sua vez, reforçou que a decisão de encerrar as conversas foi consensual e não impede futuros diálogos, caso ocorra mudança no ambiente de mercado. A empresa segue controlada pela Abra Group, que também administra participações na Avianca, mantendo a estratégia de sinergias entre companhias da América Latina, embora sem planos concretos de fusão envolvendo a Azul.
Com o anúncio, o setor aéreo brasileiro permanece com três grandes operadoras competindo de forma independente, enquanto o Cade segue monitorando eventuais parcerias que possam alterar a estrutura de mercado. Para os consumidores, a principal consequência imediata é a retomada de operações separadas de Gol e Azul, sem integração de rotas, programas de fidelidade ou emissão de bilhetes conjuntos daqui em diante.